【龔成問答信箱】（Q45081-Q45100）

Q45081：

龔sir你好！本人持有6823香港電訊，見到公司近年派息都高於盈利，這樣應該是不健康的收息股，

但是龔sir和其他人都說香港電訊是不錯嘅收息股，是不是有其他原因的，謝謝龔sir可以解答

龔成老師︰

因為佢盈利當中，係包含左一D非現金的支出(如折舊)，所以背後其實唔係派息都高於盈利。

睇翻佢每年派息支出不到60億，但經營現金流係過100億，所以資金鏈係無問題。

香港電訊（6823）長遠有質素，是不差的收息股。

佢是香港的固網、流動通訊及寬頻服務的綜合服務供應商，提供本地電話服務、本地數據及寬頻服務、國際電訊服務、流動通訊及其他服務。佢亦透過中盈合資公司，向中國的電訊營運商提供網絡整合及相關服務。

綜合來說，可以用「業務穩定」去形容這企業，整體的業績不差，但又沒有特別驚喜，整體業務穩定。

另外，佢用全派息的政策，即是賺幾多派幾多，所以派息比率會高。只要佢之後保持賺錢能力，派息就能保持。這股可長線的。

股價增長力不強，不過就是理想的收息股，股息率不差，現時處合理區中間，投資者都可以分注投資，長線持有，作長期收息。

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Q45082：

老師 2423 係未可繼續 持有？

龔成老師：

可以，但企業始終受內房影響，你預回勇仍要時間，最重要控制好注碼。

貝殼控股（2423）（美股：BEKE）有質素，是中國的線上線下一體化地產交易平台，建立了行業新的營運模式，為消費者提供二手樓及新樓交易、物業租賃、家裝家居等服務。

旗下品牌「鏈家」於2001年成立，是中國大型的地產經紀公司，擁有龐大的實體店及地產經紀團隊，配合「貝殼」的線上平台，成為一體化地產交易平台，是中國地產經紀行業的龍頭。

投資者要明白這企業的特點，較受中國地產成交等因素影響，財務數據都會大幅波動，因此要面對短期的股價波動影響。而分析時，要以長遠角度作核心。

企業有長線投資的價值，比起其他內房，這股在各方面都較穩定，如果中國房地產市場好轉，這企業也會受惠，因此，投資值博率會比其他內房好，有穩中求勝的作用。

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Q45083：

龔sir你好，恒隆地產之前最高位入咗
應繼續持有嗎？

龔成老師：

恒隆地產（0101）都有質素的，但增長力不強。

你預2026年會開始好翻D，但始終不是高增長，現時要睇你持貨，如果貨不過多，可守住先，但要上高位，並不是中短期能做到。

佢係一家多元化的物業發展公司，旗下物業組合包括商場╱商舖、寫字樓、住宅、服務式寓所、工業╱寫字樓、以及停車場物業等。集團的基本重點是在營運的城市購入最佳的土地，並作出高品質的設計和高質量的物業，物業項目遍及上海、瀋陽、濟南、無鍚及天津多地。

佢的長遠目標是擴展中國內地業務，並同時在香港本土繼續投資，成為兩地市場內最優質的地產發展商。

這股投資收息可以，股價能平穩增長，但不是高增長，現價合理。

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Q45084：

想問下美股甲骨文質素

龔成老師：

甲骨文 Oracle Corporation（ORCL）有一定的規模及質素，不過股價就較波動。

甲骨文軟件係統有限公司（Oracle Corp）為全球企業提供數據庫技術和企業資源計劃或ERP軟件。企業提供解決全球企業資訊技術問題的產品和服務，企業的雲產品包括各種雲軟體應用程式，包括企業資源規劃軟件、績效管理、供應鏈解決方案等，以及基於雲的基礎設施支援。

成立於1977年，如今，甲骨文擁有136,000名員工，在175個國家/地區擁有430,000個客戶。甲骨文現時希望由人工智能技術的發展，帶動雲相關業務的需求進一步增加。

業務大致穩定，不過股價就較波動，以近年的業績分析，現價已合理區頂部，除非企業有一定的增長力，否則這刻投資值博率已不高。當然，如果企業能保持增長，這企業現水平只是合理區較上部，而這刻市場在估值上投放了不少將來價值，雖然長遠都有發展，但擔心市場估值始終已反映了較多利好因素，現水平只建議小注投資。

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Q45085：

龔先生 你好
2577可否長揸？
請指教

龔成老師：

英諾賽科（2577）你預高風險高潛力類。
小注，長線可以。但不建議持貨多。

這企業是全球首家實現量產８英吋硅基氮化鎵晶圓，且具備產業規模提供全電壓譜系的硅基氮化鎵半導體產品的公司。

佢從事設計、開發及生產的氮化鎵產品，包括分立器件、集成電路、晶圓及模組，用於多種行業的電源應用中，例如消費電子產品的快速充電器和適配器、可再生能源的電池管理系統及工業應用等。

客戶包括領先的半導體製造服務供應商、專門從事可再生能源技術的高科技公司以及汽車ＯＥＭ的一級供應商。

近年生意都有持續增長，不過就一直虧損，所以估值較難，股價也會十分波動，企業雖然有發展力，但始難講當刻股價是否已超前反映。

因此，你預佢高風險，如果睇好，都只建議小注。

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Q45086：

龔老師早晨！請問如果買3416AGX國指備兌做為退休收息可以嗎？ 謝謝????

龔成老師：

ＧＸ國指備兌（3416），之投資目標為透過投資於恒生中國企業指數的成份股本證券，及沽出相關指數的認購期權以收取認購期權買方支付的款項（期權金），以產生收入。

由於這ETF運作，並不是無風險，所以，高息是否保持，無人知，同時要明白有價格波動。

由於這ETF成立時間不算長，而這段時間，港股大致是向上的。

但佢始終未經歷過港股下跌週期，未知做成點，所以這個是最大風險（到時派息會否大減？價格會否大跌？無人知）。

我並不是說不能投資這ETF，而是要明白上述的風險，同時在注碼上不宜過多。

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Q45087：

阿sir，想了解下美股RBRK投資價值如何？

龔成老師：

Rubrik, Inc.（RBRK）從事提供雲端數據管理解決方案。

其解決方案包括備份和恢復、虛擬機備份、Microsoft 365、勒索軟件恢復、數據庫備份、雲端解決方案和Polaris sonar。Rubrik的產品包括數據保護、數據威脅分析、數據安全姿態和網絡恢復。

該公司由Bipul Sinha、Arvind Jain、Soham Mazumdar和Arvind Nithrakashyap於2013年12月創立，總部位於加利福尼亞州帕洛阿爾托。

雖然收入都有增長，但企業長期處虧損狀態，業務與財務數據的不確定性，必然會令股價上落較大。如果不能承受風險，不建議這股。

這股投資值博率只是中等，如果投資，也只建議小注。

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Q45088：

老師，比亞迪現價可以入貨嗎？

龔成老師：

可以。比亞迪（1211）相信短期仍會面對中國車市較一般的情況，短期股價有機會較波動，不過以長遠角度分析，其實近年企業業務發展理想，研發不斷進行，汽車賣得好好，電池技術發展得很好，出口部分理想，企業長遠發展正面。

現時已經成為中國電動車市場的一哥，同時品牌及銷售網絡理想，長遠仍有發展，不過，股價就有少少波動。

現價約在合理區中下，可以分注或月供投資，不過要控制好總投資金額，這股佔整個股票組合，最好在15%以下。

如果本身有貨，可長線，雖然企業最爆炸性增長已過，但長遠仍有發展，但就預佢股價波動，因此，只要持貨不過量，就可以長線持有。

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Q45089：

你好龔sir????

1. 請問你有無Google嘅分析文章或影片？

2. 點睇佢嘅AI Gemini同自已生產嘅TPU？

龔成老師︰

1) 我遲少少，係會再整個Google架分析影片，因為佢變化都大(但今年內應該唔會有)。

Alphabet Inc.（GOOG）長遠有發展。佢係一家控股公司，互聯網媒體巨頭谷歌是其全資子公司。

谷歌的其他收入來自應用程序的銷售， Google Play，YouTube，以及雲服務費和其他許可收入。Chromebooks、Pixel智能手機和智能家居產品（包括Nest和Google Home）等硬件的銷售也為谷歌的其他收入作出了貢獻，Alphabet仲有自動駕駛汽車（Waymo）等。

其次，Google的自家AI技術，近年都大幅提升，成為行內龍頭之一。這部份除了優化現有業務和創造新收入，更重要是提高了客戶對Google Cloud的需求。

而且，Google本身產品生態，都有利於長線AI發展，故預期它AI領域會不差的。

整體企業有質素，只是過往一直都唔平，要注意投資控制注碼，最好以分注模式進行，現價終合理區較上部，前景不差。相信能有一定的增長力，而AI發展對佢有利。

2) 坊間好多人鐘意用評分，去睇一個AI架優劣。但我偏向建議，用佢實際應用效益去分析，咁會較好。始終有些評分基制，未必咁完整反映到佢地架能力。

AI Gemini以往落後於ChatGPT，但近期已經有過頭架情況(至少係同等能力)。反映Google其實係AI研發，係有一定能力。

而且，睇到佢一些功能，甚至比ChatGPT走得更前，VEO就係一個好例子(ChatGPT對應是SORA)。

同埋，Google個生態和數據體量係比OpenAI完整，所以而方面都有佢優勢。總體而言，我覺得長線Gemini發展會正面。

不過，所有科企都面對同一問題，就係發展AI必需巨額投入資本，但收入回籠情況郤未明。這點，有機會令佢地中短期盈利承受壓力，令股價波動，這個風險要明白。

至於TPU，因為現時好多模型都成熟，訓練需求細左。反而產品效益變成重點，所以ASIC(例如Google用架TPU)會開始成為重心，但唔會取代晒GPU，始終模型仲要訓練和微調，而方面GPU會較優勝。

當集團更大面積用TPU，其推理部份成本會下降，同時效能上理應更佳，總體而言係好事。  

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Q45090：

早晨， 老師， 自從跟你那套方法以後我賺了不少錢。

但是現在有個煩惱是如何制定投資策略？ 什麼候買入什麼時候放出呢？

我有住屋需要，想要賺更多嘅錢買屋。 你有沒有書是有template俾我跟？

因為我之前跟咗你個資產負債表同埋收支表我覺得好實用。感謝您！

龔成老師︰

我地個大方向是︰

(儲貨) 企業有長線投資價值，同時股價在合理，甚至平宜水平，就可以儲貨。如果不會估值，就月供/分注慢慢儲。

(減持) 只會在核心質素轉弱，或者貴才會進行。如果你不會估值，可以用"升一倍、沽一半"去先收回成本，餘下再長線持有。

如果原有的股票是優質股，即是我地持有優質企業，當你一直持有這股，企業長期價值向上，就會帶動我地的財富有最大增長，遠遠比你持有現金好！

簡單來說，我們要從「財富長遠最大化」的角度去想。

可能你會問，一直不賣，那麼永遠無法取出財富？

我們累積財富，會用「先增值，後現金流」作人生的財富策略，前者著重增值，之後就會改變策略，將已增值的資產，轉為現金流類別，到時將會賣出資產，或轉其他資產，令我們得到現金流。

當你進入財務自由、或退休狀態，到時才會賣出資產轉其他，又或進入了消耗財富的狀態，目標是持續得到現金流。

(置業) 如果你有買自住屋迫切性，可以因應情況去減持。但緊記唔好一次過沽，要分段去拉平衡個賣出價，來平衡股價波動風險。

每個人都有住的需要，所以到有需要時都無辦法，但在之前，就應該盡力將財富增值。

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Q45091：

龔sir我而家70%美股，15%A股，15%港股，都係買大盤為主。打算打暈自己唔再睇，十年後再睇。

你覺得美股未來10年或10年後仲有冇可能繼續不斷創新高，還是會好似港股早幾年咁停濟不前？比例上洗唔洗改下？

龔成老師︰

我自己覺得未來10年，中美都係全球最大經濟體，故有長線投資價值。

不過，現時美股唔平，你70%算係個別地區持股比重的極限，唔好再加。

更理想係轉少少去港股，一來可以令組合更平衡，二來現時港股平貴度比美股低，長線值搏率會較高。

我自己都是港股+美股進行，兩個地方都各有優勢，所以這樣做是最理想。

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Q45092：

龔老師，現在澳門有一戶口買美股不用收佣金，想買少少，請問有那些股可投資，金額只有四萬，nvda, 可買嗎？
未買過美股，時間不夾，買了都是放著。請給意見。謝謝

龔成老師︰

英偉達(NVDA)有投資價值，不過我地部署投資組合時，都要睇埋自己人生階段。

當我地進行人生財富累積時，會運用「先增值，後現金流」方法。年輕人應著重於增值類資產，而較年長的，就應著重保守類別。因年輕人財富系統未成形，同時負擔較少，可以承受較高風險，所以應以增長為先。

例如初期投資較有潛力股票，令財富增值較快，到一定金額後，可轉較平穩增值的股票。最後有相當財富時，才換成收息股去為自已創造穏定現金流。

由於你已經係退休人生，配置上不是要增值，而係創造被動收入(如收利息、股息)，去支援退休生活。

你可以考慮將退休資金，分成5部分。

第一部分投資收息股，你可以建立一個收息股組合，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以，大多有5%股息

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、偉易達（0303）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

（你可睇下《50穩健收息股》當中仲有好多）。

你平衡的投資這些股，除了可以得到穩健的收息收，同時可有效的分散風險。

第二，投資債券，你可以選擇A評級的債券，年期較長都可以，但利息卻不高。你可以到銀行問問。

第三，投資年金，你可以睇睇，這是適合你們的產品，零風險，可以有穩定回報。

第四，你亦可投資銀行低風險類的產品，你可自行到銀行了解下，總之是「低風險，持續現金流」的。

第五，持有現金，除了可做定期外，現金亦可以為你的後盾，以備不時之需。同時，若投資市場大跌，你可以在這時買到更多的收息股，股息率會進一步上升。

你可以考慮將退休資金，因應自己取態，去平衡地分配在上述的項目上，對你來說是最好平衡風險，同時有穩定的現金流。

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Q45093：

謝謝龔老師的分析。感恩！
因我是澳門人，買不到香港的年金，又不懂買債卷。
現只買了，一萬 659,823,2388各買兩萬，暫作收息。
請問3416可以買嗎？會否日後變廢紙。

龔成老師：

年金，我相信澳門一些金融機構，例如銀行、保險公司，都有提供，你可以去問問。

至於債券，有些銀行都有，你可以問下職員。

至於上述的股票，可以持有的。

ＧＸ國指備兌（3416），之投資目標為透過投資於恒生中國企業指數的成份股本證券，及沽出相關指數的認購期權以收取認購期權買方支付的款項（期權金），以產生收入。

由於這ETF運作，並不是無風險，所以，高息是否保持，無人知，同時要明白有價格波動。

由於這ETF成立時間不算長，而這段時間，港股大致是向上的。

但佢始終未經歷過港股下跌週期，未知做成點，所以這個是最大風險（到時派息會否大減？價格會否大跌？無人知）。

我並不是說不能投資這ETF，而是要明白上述的風險，同時在注碼上不宜過多。

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Q45094：

老師想請教下有咩副業可以諗下？謝謝你

龔成老師：

最重要以自己的強項、興趣發展，例如你興趣健身，有無可能考一些相關牌照，之後做相關兼職創造收入。因為每個人情況不同，所以最重要是從「自己」角度出發。

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Q45095：

請問在小鵬推出人型機械人後，股價由高位大幅回落，你點睇呢?謝謝。

龔成老師：

其實當時佢宣佈話發展機械人業務時，股價曾經上升一段時間，其後，市場對整個機械人行業，熱度有所冷卻，好多相關股票的股價都跌左，這股都是。

不過有一點要留意，其實佢股價這樣升升跌跌，只是「市場睇法」不同，並不是佢發展有問題！

因此，我地最重要去翻基本面分析。

我相信機械人業務是有發展的，不過，同時存有一定的風險，始終這技術好新，市場變化大，所以都有一定的風險，而最大問題是估值，市場睇好時覺得這業務好值錢，過一排睇淡，又覺得唔值錢，令股價波動。

因此，投資其實是可以，但要明白股價風險，小注控制好注碼。

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Q45096：

9880 優必選會有機會成為5-10陪股嗎？

龔成老師：

只要大環境配合，業務持續有不錯發展，長遠有機會。優必選（9880）主要從事智能服務機器人及智能服務機器人解決方案的設計、生產、商業化、銷售及營銷以及研發。

的產品在不同程度上配備了感知、交互、分析及處理人類指令及外部環境（如建圖、溫度測量及人臉識別）的智能功能，範圍涵蓋消費級機器人及電器，針對教育、物流及其他行業定制的企業級智能服務機器人及智能服務機器人解決方案。

業務雖然有發展力，但生意波動大，財務數據弱，之前都是虧損，加上市場對這股有時炒作大，令股價上落好大，風險較高。暫時只建議小注投資，同時，一定要明白風險，低風險者不宜。

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Q45097：

老師，請問中國有冇咩企業或相關股票是關於光刻機？

龔成老師：

中國在光刻機領域的上市公司包括持有「上海微電子」股份的張江高科（600895.SH）和長春光機所旗下的上市公司奧普光電（002338.SZ）。 此外，相關的產業鏈公司還有光刻膠生產商如南大光電（300137.SZ）、彤程新材（603650.SH）等，以及其他精密組件供應商。

如果港股，中芯國際（0981），都算有部分相關技術。

業務有增長力，算是有風險有潛力類。但政治因素成為風險，因此投資時要留意這點。

分析過往的業務情況，雖然仍每年的生意都有增長，但盈利就有波動，反映雖然大環境的市場在增長中，但佢的成本與售價，就未必在佢掌握的範圍，最後造成盈利波動的結果。

由於美國及其盟國對中國高科技限制，預期會持績，因此中國企業將會更依賴中國的科技企業，只要這些企業如中芯不太差，同時技術有進步，都會為其帶來一定的生意。

中芯國際長遠業務仍有增長力，算是有風險有潛力類，企業在中國行業裡有技術，同時產品始終市場，因此仍有前景的。

但投資者要留意，政治因素成為風險，因此投資時要留意這點。這股不建議大注，現價約在合理區中上，如果投資者睇好，要分注，同時以長線眼光去投資這股。

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Q45098：

阿Sir  ，36蚊入咗2388，想問吓幾多錢放好啲，謝謝你????

龔成老師：

可長線，不用太急賣。中銀香港（2388）長遠仍有質素，是收息及平穩增長類的股票。

這股近年股價較弱，除了市場擔心香港影響影響業務與壞賬外，香港樓市回落令負資產增加，都會對這銀行有影響，因為中銀在香港的按揭市場業務有一定的市佔率，因此當樓市轉弱，市場都會擔心這方面出現不利風險。

不過，這企業長遠的質素不變，投資者在分析時，也應該著重企業的長期發展，而不是短期情況。

在中長期，經濟會慢慢好轉，樓市會穩定，因此，這企業仍會慢慢好轉的。

銀行業雖然無過往咁好賺，但整體的質素不差。此股適合較穩健型、長線型的投資者，無論是平穩增長還是收息，都是可取的。

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Q45099：

有冇機械人行業既ETF可買？個股風險高

龔成老師：

可留意下：

Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF(BOTZ)主要投資於可能從機器人技術和人工智能 (AI)利用中受益的公司，包括那些涉及工業機器人和自動化、非工業機器人和 自動駕駛汽車。

前十大持股包括NVIDIA (NVDA)、KEYENCE CORP(6881.JP)、ABB LTD-REG(ABB.SW)等企業。

此股有一定投資價值，但不確定性高，市場對AI未來發展其實未有具體的想法，所以有少少係"估願景"。

另外，要留意多一點，就是此ETF前5大股票佔去整個組合4成半。所以，這5間公司表現，好直接影響到ETF的升跌。

總括而言，你投資係可以，但不宜過份進取。

ＧＸ中國機智（2807）基金之投資目標為追蹤ＦａｃｔＳｅｔ中國機械人及人工智能指數（淨總回報）之表現。

現價雖然唔算平，但長遠有發展，如果控製注碼，以月供模式進行，仍可以。長線投資。

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Q45100：

老師，3110而家買入價位ok嗎？是否較高風險只適合小注投資？

龔成老師：

現價可以，風險不算高，但股價都會有上落，最重要分注，控制總投資金額。

GX恒生高股息率（3110），是一個投資收息股的基金，追蹤恆生高股息率指數之表現。這指數投資一些在香港上市，大型的企業，加上要有一定的派息的上市公司。

基金有50隻成份股，以下是基金部分持股：

中國海洋石油（0883）、中國神華（1088）、中國宏橋（1378）、中石油（0857）、中煤能源（1898）、電訊盈科（0008）等。這基金雖然收息組合，但增長力不強。

另外，由於基金持股集中在中國企業，投資者不能只持有這基金，最好視為收息股的其中一員，如果投資者低風險，宜同時持有其他的低風險、收息工具。現時算是合理區中間，可以分注投資，長線持有。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁「www.facebook.com/80shing」inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，所有個案及意見，只是供大家參考，只是教學分享，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。