【龔成問答信箱】（Q45421-Q45440）
Q45421：
選股方面，有D優質股好贵，有D不出名股平，日後两隻股同時升值，是否優質股嬴錢多過平价股好多是因優質股身价高？
龔成老師：
質素一定最重要，當然，如果太貴，我地都會停一停，不投資。
股票A有質素，合理
股票B無質素，便宜
一定買股票A。
至於你話「不出名」，這不是關鍵，最重要有無質素，如果有質素但不出名，當然可以買。
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Q45422：
老師 價值投資適合現在的港股或美股嗎？
龔成老師：
價值投資法，適用港股及美股的，現時都適合。
其實價值投資法的核心，就是「買股票就是買企業」，基本上任何時間都適用，只是幾時出手的問題。
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Q45423：
2360請問值得加注嗎？我後悔買得太少，謝謝
龔成老師：
優品３６０（2360）有基本質素，你可加少少，現價未算貴，但這股又未到最高質類。
佢主要在香港以「Ｂｅｓｔ Ｍａｒｔ ３６０（優品３６０）」品牌店舖從事食品、飲品、家居及個人護理產品零售業務。
佢整體算是不過不失，生意是有的，發展力中等，未到好強。
現價合理，但你預佢發展力就不強，你加少少都可以。
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Q45424：
老師，獅王養老????可以揸過世嗎？
龔成老師：
匯控（0005）近年的業務有持續好轉情況，大方向上，可長線，長期收息無問題，但都要持續觀察。
整體來說，匯豐長遠仍是有質素有發展的企業，不過，銀行業的賺錢能力比過往年代減左，因此不能視為高增長股，但當經濟不差時，始終都會有錢賺，因此都有投資價值。
相信長遠是收息股，但股價增長就未必太強。
這股都有投資價值的，但都不能持貨過多。現水平約合理區中上，作為收息及少少基本增長，這股有長線投資價值。
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Q45425：
如果傳統製衣是夕陽行業, 那麼1836 九興旺控股是傳統製衣嗎? 穩陣嗎? 佢派高息, 做紡織,服裝, 主要從事生產及銷售休閒鞋與時裝鞋
龔成老師：
如果企業無技術，一直用過往模式運作，就會在行業中，持續向下，但如果有技術，情況就會較好。
九興控股（1836）主要從事設計、開發及製造鞋履產品。佢都算有技術的，令佢有吸引客戶的地方。
客戶包括全球領先運動品牌及休閒鞋履公司，分別為Hoka One One、Nike、OOFOS、Saucony、Under Armour、Johnson & Murphy、Merrell、Sperry、Teva、Timberland、UGG及Vionic，以及領先的時尚鞋履品牌，如Cole Haan、Everlane、Kate Spade、Michael Kors及Tory Burch等。
佢都有投資價值，但你預佢增長力唔強，主要都係收下息。另外都要留意，之後派息多少，會受盈利所影響。
投資價值都有，現價合理，只要不太大注就可以。
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Q45426：
請問師傅點睇亞馬遜 (Amazon) 嚟緊幾個月嘅前景？
龔成老師：
不預測短期情況。
以長遠企業發展來，這股正面。
亞馬遜公司 (AMZN)是領先的在線零售商，1994年創辦，經過多年發展，Amazon由線上書籍銷售，演變成為一間主要包含電商、雲計算、數字串流媒體和人工智能的大型綜合企業。
現時是全球最大的電商之一，更是北美最大規模的電商企業，雖然Amazon相比Walmart、Costco等零售業老行專，資歷較淺。但從零售業務生意額計，已經可以並排在龍頭之列。
Amazon業務主要分為三個部分，北美市場、海外市場和亞馬遜網絡服務（AWS）。當中的北美市場，佔總收入6成，其次是海外市場，約佔3成，餘下就是AWS部份。
雖然消費者相關業務，佔據近9成收入，但以經營利潤計，AWS卻佔7成以上。而且，AWS增長潛力都相對較高，未來會是集團增長力的關鍵。
現價合理中上，都可開始分注。這股適合長線投資。
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Q45427：
你好龔成老師，一張白紙媽媽的我能否報讀成為你的學生..？會否太遲？????????
龔成老師：
可以上初班，適合初學者的。
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Q45428：
老師早晨！ 之前買了幾手1177，之後一直跌。現在想是否應買1099 國藥。請問有沒有建議？ 謝謝
龔成老師：
中生製藥（1177）長遠有發展，只是之前升太多，以及美國有些政策對佢略有影響，但整體仍是有發展的。除非你貨多先減，否則，持有是可以的。
我地最重要用長期角度睇，早幾年中國政策因素，影響了行業及企業的賺錢能力，不過，行業同時進行汰弱留強，所以長遠對一些較有實力的企業來說，不一定是壞事。
而中生製藥，是中國藥企中，其中一間較具研發能力的，而經過近年的投資期，特別是部分創新藥陸續進入收成期，這股將慢慢進一步好轉。
部分創新藥，開始為中生製貢獻不少收入，同時增長快速，加上近年投入大量資金研發，考慮到這企業過往能不斷推出新產品及擁有的研發能力，相信之後能保持推出具有競爭力的產品。
投資這類醫藥股，投資者要集中睇長遠前景，而不是短期情況。
這企業短期仍受中國政策等因素影響，但長遠，企業仍是擁有一定的研發能力，長遠仍是有發展的。
由於醫藥企業有風險的，投資者要考慮自己的風險承受能力，控制注碼，如果你投資後不能承受股價波動風險，就不建議投資這股，同時，要控制佔組合比例不宜過多。同時要耐心持有，等企業收成。現價算是合理區中間。
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Q45429：
早晨 Sir, 1448 現價可否入？長期持有收息是否穩陣？有否顧慮 ? ????
龔成老師：
福壽園（1448）係中國最大的殯儀企業，有一定的規模，而針對的是高端市場，不過，較受經濟影響，近年中國消費力弱，影響了賺錢能力，風險度也增加。雖然仍有質素，但不建議投資太多，始終風險度比過往有增加。
福壽園產品較高端，因此會較受經濟因素、市民消費能力影響，如果中國經濟較一般，會對對其銷售有所影響。
以長期角度分析，福壽園的行業護城河強，加上有品牌優勢，因此仍有質素。但面對風險度增加，質素略減。
另一點要留意監管。中國政府表示，要完善基本殯葬公共服務、強化公益導向作為修訂重點，內容提及為整治殯葬商品和服務價格虛高亂象。簡單來說，就是政府知道行業的透明度低，企業處於高毛利狀態，想加強對價格的規管。由於福壽園產品較高端，影響相對較少。
當然，現時的股價已反映了這些不利因素。
另外，近年管理層更新股息政策以提高分紅比例，增派息率至不低於35%，漸升至逾60%。企業將會由水桶1，轉為水桶2。質素仍在，但增長力減。
簡單來說，這企業整體質素仍在，但增長力會減，同時風險增加，可投資金額應比過往年代減少，所以不建議投資太多。
現時約合理區較下部，長遠發展仍然存在，但增長力比過往減，分注投資可以。
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Q45430：
早安，我現在有30萬港幣，先拿15萬買黃金，分四次買入。餘下15萬分別買入：1汽車、2銀行、3核能、4奢侈品、5AI，各先種三萬。之後每月四千做月供，
建議這樣處理嗎？
龔成老師：
黃金佔比不用太多，你佔一半有點多。
長遠黃金雖然向上，但近年已上升好多，現時買入要小注，慢慢分注，過往有一段時間，黃金價格10年都升，當時的人話「10年黃金變爛銅」，所以，不要因近年升就期望一直升。
我自己都持有黃金過10年，相信金價長遠向上，但中短期可以好波動，因此，都不會持貨過多。
至於餘下投資類別，都可考慮，但最好加入數ETF，例如2800、VOO，這樣會較平衡。
同時，要留部分現金在手，備用現金及等大跌市出手之用。
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Q45431：
請問老師# 285、# 2380、# 728有貨。可以長期持有嗎？
龔成老師：
可以，這些都是有質素的股票，由於285有少少波動，因此要控制好注碼。
比亞迪電子（0285）受中美關稅影響，短期較一般，同時風險略有增加，投資都要控制好注碼。不過從本質上，有質素的，佢是比亞迪股份（1211）的子公司，現時業務已涵蓋智能手機、平板電腦、新能源汽車、智能家居、無人機、物聯網、機器人等多元化的市場領域等。
由於母公司比亞迪股份（1211）業務主要為新能源汽車，因此，比亞迪電子（0285）部分業務都會與新能源車有關，當1211增長理想時，都會帶動0285。
比亞迪電子近年發展正面，在部分領域處全球領先位置，每年現金流理想，同時每年投入大量資金作研發，以保持業務發展，以及技術的領先，因此長遠發展正面。
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Q45432：
中芯國際港股70蚊，A股123蚊，如果要做估值，買A股，要點做好？????
龔成老師：
中芯這情況就是價位有較大差別，港股市場會偏向價值面，而A股則較多將來發展概念，會偏離價值，以穩陣來說，港股較好。
當然，如果市場對這股有較大的「將來利好因素」，A股就會升得比港股多。
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Q45433：
有人話用長線价值投資法是過時要用自動程式技術法可賺錢，請問龔Sir 點睇？
龔成老師：
首先，用價值投資法，長線，是核心。
至於運作方法有好多，如果利用程式配合下，都可以，但如果好靠程式，甚至自動程式技術法，就有疑問，始終大環境情況不斷變，企業情況會改變，只用程式是否可行，未必。
加上現時全球較賺錢的基金及投資者，都不會用程式去進行。
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Q45434：
我正在努力研究小米的財務報告
有一個位我不明白, 小米的2024現金流表上, 除所得税前利潤是281億 ,但係,
貿易應收款项及應收票據接增加 83.87億,
預付款项及其他應收款项增加 83.19億
我記得漢X薄X的教訓， 小米太多應收款項是否有風險？還是什麼一回事？
龔成老師：
小米不用擔心。
其實課堂用漢X做例子，最大的問題佢年年賺錢（會計上），但現金流卻負數，如果出現這情況，我地就再睇點解，如果是「應收賬大增」，就要小心。
至於小米，現金流理想，所以，不用擔心。
生意增加時，應收賬增，正常。
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Q45435：
sir 0992联想，在AI领域来看，长线投资如何？
龔成老師：
有幫助的，聯想集團（0992）在近年展現出受惠於人工智能，AI不僅推動了其硬體銷售，更優化了業務結構與利潤空間。
例如AI 電腦帶領硬體換機潮，佢有市場領導地位：2025 年聯想在 Windows AI PC 領域全球市佔率達到約 31.1%，穩居第一。
出貨佔比提升：截至 2025 年下半年，聯想 AI PC 的出貨佔比已超過 30%。由於 AI PC 的單價（ASP）較高，有助於推升利潤率。
戰略更新：聯想預計於 2026 年 1 月推出「個人超級智能體 4.0」，持續強化邊緣 AI 生態。
另外，AI 伺服器業務理想增長
全球市佔前三：聯想在 2025 年第三季全球伺服器營收增長達 26.1%，與浪潮信息並列全球第三。
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Q45436：
老師我係你學生，請教6038，佢有好大現金流而且穩定地派息，今天開股東大會考慮派特別息，但奇怪8年來成交都好低，這是莊家操控是危險股，對嗎？
但佢嘅現金流好勁，派息都有0.044，根據現金流，佢如果派一毫或一毫半都不錯
龔成老師：
我自己無正式研究這股，但如果你記得我課堂所教，市值細，加上這股身處的行業是建築與工程，我地會小心D。
佢有現金流，這一點會加翻D分，不過，近期佢股價上升不少，在確定上升原因前，不能投資。
如果佢是因為預期派息高而上升左，你都要思考，高息能否持續？如果不能持續，派息除淨後股價會回落。
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Q45437：
請教HK$50萬創造被動收入, 應如何配置?
龔成老師：
如果你目標是現金流，而不是增值，同時不想面對太大風險，你可以將這$50萬，分成5部分。
第一，建立一個收息股的組合，目標是5%以上股息率的收息股，例如高息基金（3110）、港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、置富（0778）等都可以，你可以了解下，並從中選股。由於收息股股價都會有上落，因此要控制每一隻佔股票組合的比例，不能超15%，最好在10%以下，而3110由於是一個組合，比例可比個股高。
3110可以視為收息股的組合中其中一員。這基金可投資的，現價合理，可分注。佢是投資香港大型，較穩陣，派息較高的上市公司。
這是不差的收息組合，但增長力不強。
第二，投資債券，你可以選擇A評級的債券，年期較長都可以，但利息卻不高。你可以到銀行問問。
第三，投資年金，你可以睇睇，這是適合你的產品，零風險，可以有穩定回報。
第四，你亦可投資銀行低風險類的產品，你可自行到銀行了解下，總之是「低風險，持續現金流」的。
第五，持有現金，除了可做定期外，現金亦可以為你的後盾，以備不時之選。同時，若投資市場大跌，你可以在這時買到更多的收息股，股息率會進一步上升。
你可以將$50萬資金，平衡地分配在上述的項目上，對你來說是最好平衡風險，同時有穩定的現金流。
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Q45438：
請問老師點睇中移動？
龔成老師：
中移動（0941）有質素，5G對佢有正面影響，長遠發展仍正面，值得長線持有，作為收息及平穩增長。
過往中國的電訊企業每月每戶平均收費不算高，而5G業務的ARPU則去較高水平，在5G用戶持續增長的前提下，帶動業績理想。
過往幾年的股價弱，但情況開始好轉，其中一個原因與支本開支有關，因為電訊業要投入巨額資本開支，影響現金流及派息，這令過往幾年股價表現都較弱，但到了近一年，中移動的資本開支有減少情況，反映投資最高峰時期已過，令企業現金流得以提高。
整體來說，這股有質素，有長線投資價值，如果本身有貨，可持有，是不差的收息及平穩增長類股。現時合理水平，都可分注投資。
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Q45439：
呀Sir, 如果要買內地A股ETF, 有邊啲系比較優質？如果買恆生中國企業R ，有咩風險？因為我見入面啲公司都好優質。
龔成老師：
你可考慮：華夏滬深三百（3188）投資目標為追蹤滬深300指數的表現。
中國企業長遠有增長力，這基金都有投資價值，不過內地股市的特點就是波動性較大，價格上落會較大，因此，建議以慢慢分注或月供的模式投資，買入價長線持有，相信是不差的策略。
至於恒生中國企業（2828），就是買在香港上市的中國企業，基金之投資目標為追蹤恒生中國企業指數之表現。
相關指數未必是高增長類，長遠相信是平穩增長型，現價合理，都有長線投資價值。
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Q45440：
想問下平安持有咁多匯控的股份，為何平安比匯控落後咁多的
龔成老師：
因為只佔佢資產其中一部分，影響始終有限，所以，你分析平安時，始終要集中分析這股的本身業務。
中國平安（2318）之前表現較弱，到近期好轉。
之前影響股價因素，是內房及延伸資產問題，會對平保中短期不利影響。
而現時內房問題開始好轉，起碼中國政府表明要穩內地房產，對這部分資金會利好翻。
因為平保除了有企業本身的保險業務，會將浮存金進行投資，因此當中國類資產質素轉弱，都會對這企業的資產質素造成影響。
如果用較長遠的角度分析，平安不是無質素的，但的確要等中國經濟及資產質素較正常，這股表現才會較好。而這股近2年表現較弱，主要受兩大因素影響，第一，業務，第二，資產質素。
平保這類保險公司，會持續收取客戶的保費，這些浮存金就可以進行投資。但由於近年中國類的資產質素轉差，都影響了平保的資產質素，無論是與內房相關，又或同其他行業相關的。
長遠來說，企業仍是有質素的、有規模、有品牌，因此發展力仍在。這股長線投資價值依然存在，現價算係合理區中間，但由於短期股價仍波動，因此投資者投資，都要明白這方面的風險。
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由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。