美股：百事可樂（PEP）
美股近年受科技股帶動而持續向上，令估值絕對不便宜，甚至部分科技類企業開始貴。對穩陣型投資者來說，如果想投資美股，現時可以留意一些業務較穩健，估值相對合理的企業。
今天拆解的企業，正是業務較穩健，估值仍合理的百事可樂（PEP）。
百事可樂近年的業務發展不差，可以用平穩增長來形容，分析近年的財務數據，2021年營業額為794億美元，到2025年為939億美元。
盈利方面，2021年為76.2億美元，到2025年為82.4億美元，在財務數據上，無論收入與盈利，都處平穩增長的狀態。至於毛利率，由2021年的52.8%，增至2025年的54.9%。
飲料業務方面，經典百事、零糖系列以及佳得樂持續帶動銷量，此外，百事近年大力投資功能性與能量飲料，透過入股 Celsius和併購 Alani Nu，在能量飲市場斬獲了近 20% 的市佔率。
至於零食業務，就有少少反覆，旗下的 Frito-Lay（樂事、波樂等薯片）近年遇到較大阻力。一方面是中低收入消費者因通脹轉向零售商的自營平價品牌，另一方面是新一代新型減肥藥的流行，削弱了美國本土對高熱量零食的需求。
未來戰略方面，這企業將會全面切入「健康化」與「新消費」，為了因應健康飲食趨势，百事正積極調整產品組合，產品健康升級，積極研發少鹽、健康油品烘焙的零食，以及高蛋白、無人工添加物的新產品。
同時，布局在健康新賽道，百事收購了近年非常流行、主打健康的益生菌汽水品牌 Poppi，並積極迎合減肥藥使用者的膳食營養需求，將其視為新的增長動力。
--企業長遠發展穩定--
百事可樂是一家全球性的食品和飲料公司，業務遍佈全球大部份地區，品牌知名度極高。過往多年盈利和派息，都有穏步增長。但由於企業已有一定規模，故難並不是高增長類別。
此股算是平穏增長型股票，企業有質素。
現市盈率約22倍，市現率13倍，EV/EBITDA約15倍，以企業質素及增長力，在合理區中間，如果有興趣的投資者，可分注進行，長線持有，有收息及平穩增長能力，但企業的增長力未必太強。
（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票。上述文章只是企業分析，只供學術性質，並不構成任何投資建議或邀約，投資者在投資前，請自行花時間研究企業，才決定是否適合自己。）