新濠開幕的啟示

（此文發表於2015年年尾，當時澳門賭業股正處於最不景的時期，賭業股大跌，筆者多次叫讀者買入金沙中國（1928），長線投資等收成。筆者自己亦於$21-$28多次買入金沙）

澳門新濠影匯於上月開幕，項目投資額約$250億港幣，更有多名國際巨星出席開幕禮，當中有沒有澳門賭業的啟示？

首先，新濠是賭王家族的企業，但今次新濠影匯的重點卻不在賭博，是否賭業已非發展重點，賭業股更是「無運行」？其實無論是新濠或其他博彩娛樂企業，重點都在賭博之上，但形式上已發展成「博彩+娛樂」。新濠、銀娛、金沙等，賺錢的核心是博彩，其他的種種設施是配合，吸引消費者去賭場，這是因為博彩部分的毛利非常高，而娛樂就能與博彩產生「1+1=3」的效果。

據澳門當局的最新公佈，10月份的博彩毛利收入為200.6億澳門幣，已連績17個月下跌，澳門的寒冬仍然持續，新濠在這時候開幕，是否令行業雪上加霜？

短期或許有影響，但無論是企業管理層，又或是真正的投資者，分析的角度一定是長期。新濠單用於開幕各種造勢的花費就達$10億，難度這是寒冬的垂死掙扎嗎？當然不是，只有對行業前景十分看好的企業才會這樣做。

而我們作為投資者，重點在於企業的長期發展與價值，雖然賭業的壞消息仍不斷，但長期看，則發現沒有想像般差。首先，各企業的投資持續，沒有因眼前不景而拖跨，更何況，各博彩企業都是有實力的企業，現金充裕，寒冬沒有令其蝕錢，只是賺少了，另外，博彩收入下跌的幅度正不斷收窄，雖不知下跌期何時完，但長期終會回升。

自由行人數在過往升得過快，出現中期調整很正常，若將眼光放遠些，澳門的吸引力正不斷增加，人數終會回升，其次是客路的擴展，從新濠開幕的多個國際巨星，已分析到新濠想拓展國際客路，這是一個不能忽視的市場，相信接下來澳門將更國際化，憑此種種，可見這種博彩企業的投資價值仍在。

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