成交量有無分析價值？

做投資分析時，不少人都會參考過往的成交價位，以作出分析甚至是預測。例如物業市場，最近該類單位的成交價為$500萬，人們就會利用這個價位去作判斷，不過就算是同一個$500萬，也可以有不同的代表意義。

--成交量--

其中一個重點就是成交量，當市場的成交稀少時，其價格的代表性亦有限。例如該單棟樓剛成交為$500萬，但近幾個月只得這成交，由於成充少，可能會出現偏離市場價格的情況，即是說，不排除該業主很心急放盤而低價沽，或買家心急入貨而高價位，故價位未必能代表市場。

即是說，雖然真實地成交了，但由於數量少，其他想放盤的業主，以及其他想買樓的準買家，都未必認同這個價位。所以，當市場出現乾升時，當市況逆轉，出現快速乾跌是可能的事。

而成交量除了反映其代表性外，亦可對後市作出預測，但這預測不一定準確，因為市場的變化很快。例如樓市近期上升了5%，當中不是乾升，而是有大成交配合，這反映市場有大量的買家，就算價格不價上升仍不斷追入，反映市場需求很大，樓市要下跌不是短期的事。

--變化很大--

不過，由於市場的需求與供應會隨時間轉變，因此在中長期，之前分析的因素未必有用，因為之前的需求大，但當過了一段時間後，種種因素都會變化，無論是外圍還是自身財務情況都有可能變動，他們自己的心理因素亦是。例如之前抱再遲買樓市就會更貴的心態而入市，而當市場冷靜下來，發覺遲些買未必會貴，反而有可能更平，原本想買樓的計劃，變成再觀察一下。因此，憑價位及成交量只能分析到現時的市場情況，而往後市況的走勢，就不一定有用。

另外，樓市與股票不同，股票每一股都是一樣，但物業每一個單位都不同，是唯一與獨特的，這情況在單棟樓就更甚。所以，當分析成交價時，要同時分析該單位的樓層、座向、大小、獨特性，這才能作出更全面的分析。

--未必有實在用途--

而在投資市場，如股市方面，不少人都會用成交量去分析，這或許能分析到現時市場的情況，但對於後市的預，則未必有用。

與樓市同理，成交量少的時候，其市場代表性較低，若這時出現乾升或乾跌，快速轉向是有可能的事。而市場有大成交配合，若出現大升或大跌情況，就反映市場上的買入動力或賣出動力很大。

不過，就算有成交去上升，是否能再上升則是另一回事，例如股票A由$95有大成交買上至$100，而現時的$100其實已反映當刻的市場力量，之前$95至升至$100反映該價市場認為平宜，所以有大成交不斷買入。

但當到達$100市場已認為是合理價，是一個平衡價位。而當股價升至$101時，可能市場已認為貴，因而有不少沽盤出，所以升不上。

但得出一個結論，之前雖然有大成交配合令股價由$95上升至$100，這雖然反映市場有買入的動力，但不一定會將股價繼續推升。因此，以價格成交等方法去預測後市走向，不一定有用。

--只反映短期情況--

因此，價格與成交往往只能反映當刻的市場情況，但分析後市成效存疑，更何況，人們以此預測後市要有一個大前題，就是其他因素沒有改變，但這個前題在現實中難以出現。

因為投資市場的變化實在太快，只要外圍因素改變，市場的供應需求就會改變，利用之前價格成交量去分析供需，以預測市況，已變得無作用。另一方面，一隻股票的實質價值原自企業，而企業的業務情況會不斷變動，故其價值亦會變動，所以憑過往的股價及成交量等資料來預測股價走勢，其實不可能。

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